Finance décentralisée (DeFi)

La finance décentralisée a été l'un des événements déclencheurs du cycle haussier de 2021. Ses débuts sont apparus début 2020, il a ensuite fallu plusieurs mois pour que cet engouement se traduise par une rationalisation de l'offre de valeur et une véritable capitalisation de ce secteur.

Les échanges décentralisés

Un échange décentralisé regroupe l'ensemble des services proposés par un échange centralisé (par ex. Coinbase, Binance, Bitstamp), à la différence que la liquidité n'est pas fournie par une entité centralisée, mais par un groupe d'individus. Lorsqu'un achat est effectué sur Binance, la plateforme est tenue de puiser dans ses réserves de liquidités pour pouvoir répondre à l'ordre d'achat ou de vente. Elle garantit le niveau de liquidité de son service. Les échanges décentralisés s'appuient sur des utilisateurs qui vont déposer à parité une paire de cryptomonnaies afin de fournir de la liquidité dans les échanges entre elles. En contrepartie, l'utilisateur reçoit un jeton de liquidité qui lui garantira une partie des frais prélevés lors de cette opération.

Ce concept permet de réaliser des échanges sans dépendre d'une entité centralisée, de conserver un contrôle total sur ses cryptomonnaies (aucune délégation de la gestion des clés privées) et d'éviter certains processus de vérification d'identité.

Les plateformes de prêt et d'emprunt

À l'instar des échanges décentralisés qui permettent des échanges de cryptomonnaies de pair à pair, la blockchain a su supprimer l'intermédiaire que représentent les banques dans le processus de prêt et d'emprunt de fonds.

Ici, il s'agira de permettre à des entités de déposer des cryptomonnaies (par ex. Bitcoin, USDT, etc.) au sein d'une plateforme (par ex. AAVE) afin que d'autres entités puissent emprunter ces liquidités dans le but de réaliser des transactions financières. L'entité prêteuse percevra donc des intérêts pour avoir été une source de liquidité. L'entité emprunteuse, quant à elle, devra fournir un certain niveau de collatéralisation pour son prêt, payer des intérêts et rembourser son emprunt dans les délais. Toutes ces conditions sont gérées de manière automatique et sécurisée grâce à l'utilisation de contrats intelligents.

Ce mécanisme améliore grandement la valorisation des liquidités inutilisées pour les particuliers et les entreprises et permet à un plus grand nombre de personnes d'utiliser l'effet de levier de leurs liquidités pour augmenter la rentabilité de leurs opérations financières.

Les plateformes de rendement

Plus communément appelées « Yield Farming », ces plateformes fournissent des outils permettant de trouver les meilleurs taux d'intérêt pour la fourniture de liquidité sur les plateformes mentionnées ci-dessus.

Les plateformes complémentaires (oracles, swap, bridge, optimisation, assurance, produits dérivés)

Le secteur de la finance décentralisée dépend d'un certain nombre d'acteurs annexes pour fonctionner. Des oracles qui permettent aux informations du monde traditionnel d'entrer dans celui de la blockchain, aux « swaps » qui facilitent l'échange de cryptomonnaies via des réserves de liquidités contenues dans des contrats intelligents, en passant par les « bridges » qui ouvrent la possibilité de passer d'un protocole à un autre, jusqu'aux plateformes d'optimisation du « Yield farming » qui réalisent une conversion automatique des intérêts générés dans une cryptomonnaie vers ceux du pool de liquidité cible afin d'augmenter davantage les intérêts perçus. Le monde de l'assurance décentralisée est également en plein essor, qu'il s'agisse de couvrir les risques découlant des nouvelles applications DeFi ou les failles des contrats intelligents.

Cet écosystème, moteur de la croissance du marché depuis 2020, ouvre un nouveau champ des possibles dans le secteur de la finance, aussi bien pour les particuliers que pour les entreprises.

Notre positionnement vis-à-vis de ce secteur

La finance décentralisée est sans doute l'un des cas d'usage des protocoles blockchain qui connaît la croissance la plus rapide. La suppression des intermédiaires dans un écosystème vétuste s'est révélée évidente pour de nombreux domaines d'application, améliorant grandement l'efficacité opérationnelle.

Le principal obstacle que nous percevons à la croissance de ce secteur est à la fois technique (en fonction de l'offre émise par les protocoles sous-jacents) et lié à l'expérience utilisateur, où un néophyte peut rapidement se retrouver perdu, éprouvant des difficultés à comprendre l'écosystème et l'ensemble des offres qu'ils proposent.

Sur le plan technique, nous avons constaté qu'Ethereum limite rapidement la rentabilité de nombreuses opérations par ses coûts d'utilisation bien trop élevés pour certains mouvements de capitaux, ce qui explique notamment le terrain gagné par la Binance Smart Chain, Solana, Avalanche et Terra ces derniers mois. Bien que Polygon ait amélioré ce niveau d'accessibilité, le manque de liquidité ou de capacité

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